北岛与但斌,

2个看似完全不同的人.

一个是诗人,

一个是投资家.

一个天马行空,潇洒飘然

一个稳重实干,眼光远大

一个用文字曾经感动了多少迷茫的心

一个却用无与伦比的投资回报扬名于中国私募基金业.

而后者却在自己出的投资札记中说:

投资其实就象时间的玫瑰,

是一种用生命和时间换取财富的过程.

一语道破.

极致不同的一致是精华.

我想,在这一刻,

这2位活跃于不同领域的大家,

已达成了无声的默契.

我一直觉得人生其实就是投资.

人生面临的每个抉择都是考验一个人的眼光,胆识和性格.

而投资本身是人生百态,人性万种的一种戏剧化反映.

也就象但斌先生说的,

一个人投资的最终结果是对其性格的一种奖惩.

从古埃及宰相约瑟为法老解梦并囤粮投机,

到荷兰爆发的郁金香狂热.

从19世纪铁路狂热到20世纪科网泡沫,

从曾经的殖民地梦想到几年前新兴市场的掘金.

人类历史似乎总是不断演绎着相同的故事,

所有的投机和泡沫,

其本质永远是人性的体现.

潮起潮落,

太多曾经的英雄被岁月无情地抹去..

记得曾经哧诧香港股坛的"股侠"香植球先生么...

记得头上永远顶着精英光环的LTCM么...

记得你们周围那些曾经一时时运,却得意忘形,最终销声匿迹的邻居/亲友么..

上天终究会让那些充满贪念的人把利润都吐出来

最终成功的是那些谦逊,耐心,远离喧嚣,特立独行的人.

所谓荣耀的背后, 总有那一道孤独.

但斌先生曾在采访中提到,

一个人不断自我膨胀的时候,

或许也是他即将毁灭的时候.

这句话在金融市场里,

已经验证了无数遍.

时间的玫瑰,

只让少部分有长远眼光的人欣赏它的美,

留给那些盲目贪婪的, 只有刺.

未落下的第2只鞋

最近香港和美国都相应出现了一定反弹. 随着渣打良好的业绩和中国银行关于拨备后仍能增长的言论, 市场似乎对次贷的担忧在减弱. 2月27日,恒生指数上涨近8%, 由于28日的期指结算, 前期很多空仓被迫进行空头回补. 由于次贷的影响不会这么快就消除, 未来市场应该仍是牛皮. 不排除未来再有大行大额write-off导致市场再次遭遇滑铁卢, 特别是3至4月公布业绩的敏感期. 到时候,也许才会落下第2只鞋. 到时候,根据公布拨备的具体数据,才能决定未来的方向.

Accumulator=I kill you later...

香港俨然已成为全球最大的衍生品交易市场之一. 香港人喜欢炒窝轮(Warrant)是出了名的..前不久由各大Investment Bank推出来的Accumulator,使全港众多大户上当. 有点夸张的说法是, 全港就曹仁超和林森池两人没中招. 虽然有点夸张, 但足以说明这次受影响的有钱人是多么的多... 而且越是有钱,越是中招... 表面伪善的的Wealth Management, 其实也充斥着人性的贪婪和阴险... 再次印证了我的一句话, 投行不是天堂,只是斗兽场.

油价或已寻顶

 不知不觉, 油价已于这2星期内彪升到101至102USD的高位. 市场再次证明了Jim Rogers的牛B性...当初一桶石油的价钱和一瓶可口可乐的价钱差不多, 他凭着自己的眼光大举推荐人们买入石油...现在回头去看, 石油的价钱和可乐一样?! 或许不可想象... 但是又有多少人有这眼光和胆略抓住这如今看起来显而易见的历史机遇呢?? 以前一直听Jim Rogers说油价目标100USD. 而到了100USD以后呢? 油价会否已在寻顶??? 根据历史数据, 1980年油价45美圆,(相当今天的100美圆),随后即引发1981年大衰退. 根据<信报>,美国一石油商T.Boore Pichens认为, 油价若长期在100美圆, 美国财富迟早流失导致衰退.. 美国每年有5000亿美圆用于向海外国家买石油,i.e.13亿美圆每天.. 若油价不跌, 美国资金迟早流失. 所以他给的估计是, 石油在第2季度回落10-15美圆.

黄金长远仍吸引

随着石油一起飙的当然少不了黄金. 上一篇日志中, 一位中大的朋友说黄金中期目标价为950美圆. 一星期后, 黄金已牢牢站在了950USD上方. 黄金最近强近的表现,除了美圆持续疲软, 全球避险资金等因素外, 几个重要经济体公布的1月份CPI是黄金最大的催化剂. 美国Core PPI达0.4%, 市场预期0.2%. 香港1月CPI达4.3%. 中国内地, 由于雪灾的突发事件影响, 竟高达7%...滞胀,Stagflation一词顿时成为buzzword..全球为了抗通胀, 资金追捧黄金. 从长远来看, 黄金在未来仍具吸引. 1980年的历史高位,相当于今天的2000美圆. 可以说如今黄金的价格,还在半山腰..此外,中国,印度两大新兴市场的通胀高企, 对抗通胀保值的巨大需要保证了对黄金的长远需求. 同时,全球黄金产量又随年递减. 从根本供求上,决定了黄金长期的向好.

下一站,台湾.

马谢辩论,2人都提到两岸三通的问题. 看来是大势所趋.从民调来看,马英九当选应该没太大问题. 被积压了几年的经济发展,希望能在他当选后释放出能量. 经济向好,股市先行. 可以考虑去买个ETF,压注整个经济体. 这一招是Jim Rogers惯用的. 我们也可以学学.楼市也是个很不错的选择. 特别是台北一些高档区域,无论是住宅还是商铺,都是很不错的投资对象.

这注定是一个疯狂的时代. 而那些完全理性和悲观的空方,由于自己的立场,也注定孤独地和整个对抗几乎着整个金融世界.

全球次贷风暴到底是全球信贷泡沫破裂的开始, 还只是类"911"或类"SARS"的一场虚惊? 用香港股坛著名人物曹仁超的话, 叫"木宰羊". 我猜应该就是不知道的意思.这其实是一句大实话. 世上无先知. 又何况泡沫最大的特点就是只有当其破裂了之后,人们才会知道这是一个泡沫.  在2000年至2003年的dotcom collapse前夕,Wall Street那些大投行和首席经济学家不还一致看好后市么?! 除了Warren Buffet, 当时又有哪个基金经理肯冒踏空危险而不染指TMT概念股呢?! 又有哪个技术走势派靠自己的技术分析或软件模型明确指出迎接他们的会是一个大泡沫的破灭呢?! 几乎没有. 而在泡沫破灭之后, 那些经济学家或者技术派却又跳出来,拿出自己的数据或者技术分析,口口是道地分析那些已经过去的东西..说事后诸葛亮是好听的,难听的叫墙头草.

所以就这一点来说,个人认为谢国忠是一位绝对值得尊敬的经济学家. "我说的话不好听,但实用".这句话已经成为他的真实写照.从当初因为与整个Morgan Stanley唱反调被辞退, 到第一次指出上海房地产出现明显泡沫,再到如今在F.T.上把此次美国次贷危机的矛头指向了各国央行,呼吁就该让泡沫破灭,让该破产的破产,并大胆预言此次信贷危机将导致全球金融衍生品的连环危机. 他的观点永远或许不受大多数人欢迎,但就象他自己说的,其观点永远说到了最关键的点上.

首先姑且不论他的观点是对是错, 就其研究思考的独立性来讲,已经强于某些跟风的经济学家.

必须承认, 谢国忠在某些方面的确是过于悲观. 比如说, 股市长期来将总是向上的. 这已经被历史证明了无数次. 所以过度地看空全球股票市场的中长期走势完全没有必要. 但他最近在FT上的那篇"It's time for central banks to stop bailing for markets"中的观点却着实值得人们寻味. 其中他明确地指出前美联储局长 Alan Greenspan降低美国利息,推动了美国房地产的泡沫,也就造就了此次次贷危机. 他还强烈反对各国央行前不久对各国股市的注资行为, 并称这样的行为只会给全球带来更多的流动性和泡沫. 此外, 他也讲矛头指向了日益膨胀的对冲基金,评级机构和大投行推销的金融衍生品.

无论何时,保持一份象谢国忠的危机感和风险意识更是绝对有必要的. 更何况今年是2007年,自97年金融风暴以来的第10年. 更何况美国方面面临许多棘手的经济问题.更何况作为全球资金来源的日元在将来会由于政治原因极不稳定. 更何况中国目前正走着和曾经日本一样的道路(至少现在看来是这样). 更何况目前内地A股充斥着无数追涨杀跌的散户. 谁都不希望看到1997年的无数人跳楼的画面重现,谁都不希望看到中国版的"广场协议". 那么如果真的这样的话, 人们更应该关注象谢国忠这样的经济学家,别让他的唱空成为悲哀.

以下是谢国忠在FT上发表的文章:http://www.ftchinese.com/sc/story_english.jsp?id=001013467